期刊刊名：全球商業經營管理學報 卷期：13期
篇名出版日期：2021年9月1日
作者：蔡璧徽,林柏君,Bi-Huei Tsai,Bo-Jiun Lin
語言：Chinese
關鍵字：貿易調查,關稅,匯率操縱,異常報酬,生技產業,Trade investigation, Tariff, Currency manipulation, Abnormal returns, Biotech industry
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摘要： 本研究首次比較中國225家和台灣124家生技產業公司於中美貿易戰事件宣告期間股價變化的差異，首先，本研究聚焦中美貿易大戰中期2018年至2019年間課稅聲明和關稅課徵公布宣告對兩岸生技產業股價的影響，實證結果發現美國宣告課稅聲明和關稅課徵，中國生技公司產生顯著負向異常報酬；台灣產業則產生正向異常報酬，隱含中美貿易大戰中期美國宣告對中國貿易制裁時，台灣投資人預期中國生技公司會轉單給台灣生技公司，而買進台灣生技股，台灣生技股股價因而上漲。接著，本研究以分組統計檢定與迴歸分析證實2017年美國宣告301調查報告，台灣生技公司股價下跌幅度顯著 大於中國生技公司，隱含中美貿易大戰初期，中國生技公司投資人認為美國制裁中國商品進口的影響力有限，股價反應並不受美國301調查報告的影響，但台灣和美國的貿易依存度很高，台灣生技公司投資人預期台灣在中國製造的產品會被課徵重稅而急於拋售股票，故台灣生技股異常報酬顯著低於中國生技股，尤其，中國生技股銷貨毛利成長率越高，宣告日中國生技股的異常報酬率越高於台灣生技股。研究結果支持台灣短期內對國際貿易制裁較為敏感，需經長期調整到非中國地區生產才能避免被美國加徵關稅，減輕中美貿易大戰對台灣生技公司的衝擊。
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