期刊刊名：全球商業經營管理學報 　 卷期：13期

篇名出版日期：2021年9月1日

作者：張瑞娟,紀曉芸,Jui-Chuan Della Chang, Hsiao-Yun Chi

語言：Chinese

關鍵字：法人交易,股價報酬,縱橫資料模型,institutional investors' trading, stock return, panel data model

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摘要：
由於股票市場存在資訊不對稱的現象，投資人對公司基本價值的瞭解程度遠不如內部的企業管理者及外部的法人。為了解投資人是否可以利用三大法人交易行為的訊號來獲取報酬及降低投資風險的程度，本文選取2011年1月3日至2019年12月31日元大高股息(0056)成分股作為研究對象，並透過縱橫資料固定效果模型進行量化分析，以探討法人交易行為與股價報酬率的關係。本研究結果發現， 在完整的樣本期間，外資、投信與自營商三大法人的交易行為與股價報酬率呈現顯著正相關；然當本文進一步以中國股災(2015年7月8日)為分水嶺進行不同期間之分析時，發現估計結果略有不同。

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