期刊刊名：德明學報 　 卷期：37卷2期

篇名出版日期：2013年12月1日

作者：李世欽,劉任昌,呂美慧,殷向真

語言：Chinese

關鍵字：股利政策,發放日,行為經濟學,經驗法則,大拇指法則,Dividend policy, payment date, behavioral economics, heuristics, rule of thumb

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摘要：
本研究以台灣2002 至2009 年發放現金股利之公司為樣本，歸納出除息日至發放日間隔天數分布在6 至155 日，並建立兩個假說：「公司之除息日至發放日間隔天數政策呈現持續性與僵固性」，以及「公司之除息日至發放日間隔天數，與公司財務彈性呈現負相關。」。此二假說被部分樣本公司支持。實證結果顯示，成熟且偏向採取短間隔天數的公司，呈現相對穩定之間隔天數決策；然而，採取長間隔天數的公司，則呈現間隔天數與財務彈性負相關之跡象。最後，本研究亦同時回顧美國蘋果公司之股利發放政策，發現行為經濟學有助於解釋公司之除息日至發放日間隔天數決策，維持現狀是發放公司採取的決策法則。然而，公司維持的現狀往往損害投資人權益，故本研究論述：合理之間隔天數應該低於28 日。

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