期刊刊名：黎明學報 　 卷期：26卷2期

篇名出版日期：2015年9月30日

作者：詹佩坤,許銘禮

語言：Chinese

關鍵字：期貨,順勢操作,停止反轉,程式交易,Futures, Trend following, Stopping reversal, Program trading

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摘要：
本研究主要是由效率市場假說的概念(Efficient Capital Market，由Fama1965提出，主張資本市場的所有資訊皆會反映在價格上)，以價格趨勢建立一個程式交易系統並將其應用於臺灣期貨交易所指數期貨商品，探討此系統是否能從中獲利，供投資者參考。研究中以價格順勢並停止反轉為主要的操作策略，不對未來市場走向、價格作預測，自始至終持續地實行已擬定的順勢操作規則進行投資。利用年化報酬率、年平均報酬率、年績效顯著水準、日淨值最大差損等方法來衡量系統的優劣，並將其商品組合績效分析比較有何差別。本研究選取臺灣期貨交易所之臺股期貨(TX)、電子期貨(TE)、金融期貨(TF)及小型臺指期貨(MTX)為研究對象，研究期間為2002 年1 月至2014 年10 月共約13 年的交易資料。研究結果顯示，本研究在此期間各商品大多可獲得正向報酬；而在商品組合績效方面，的確有達到以組合商品分散投資風險的功能表現。

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