期刊刊名：正修學報 　 卷期：28期

篇名出版日期：2015年12月1日

作者：陳隆輝,陳信宏,蔡宜霖

語言：Chinese

關鍵字：內部人,投資策略,事件分析法,累積異常報酬,決策樹,insider, investment strategy, event study, cumulative abnormal return (CAR), decision tree

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摘要：
本研究的主要目的在於利用內部人申報持股轉讓事件所造成的股價波動影響，建構一套投資策略。本研究以2009年至2012年台灣電子股為例，首先使用事件分析法對篩選出的內部人申報持股轉讓樣本檢定其宣告日後二十個交易日股價是否有累積異常報酬，研究結果發現確實有顯著的累積異常報酬。其次，將所篩選出的樣本進一步分為「正累積異常報酬群體」與「負累積異常報酬」兩個群體，然後使用資料探勘技術之決策樹分析並輔以財務比率變數，找出兩個群體之短線進出場規則，進而建立8個投資策略。當以2013年至2014上半年之內部人持股轉讓宣告樣本測試本研究所建構的投資策略時，研究結果發現其平均報酬優於銀行定存利率以及同期間電子股指數之報酬。因此當有電子股股票再度發生內部人持股轉讓宣告事件時，本研究所建議的投資策略，可做為投資決策之參考。

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